尊龙凯时官方贵金属：白银现货供应紧张价格盘中突破新高地缘政治风险缓和贵金属冲高回

　　尊龙凯时✿★★ღ！尊龙✿★★ღ。堆垛车✿★★ღ，尊龙凯时官方网站✿★★ღ，尊龙凯时- 人生就是搏!✿★★ღ，逻辑✿★★ღ：节后市场开门红✿★★ღ，周期板块上涨带动指数✿★★ღ；美国政府停摆✿★★ღ、9 月 ADP 就业数据下滑✿★★ღ，市场预期美联储或进一步宽松东亚娱乐集团✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：主力合约 IM2512 等收涨✿★★ღ，其中部分指数涨 0.96%-1.4%✿★★ღ；10 月 9 日央行净回笼 14513 亿元✿★★ღ，同时开展 11000 亿元 3 个月期买断式逆回购✿★★ღ。

　　观点✿★★ღ：短期期债区间震荡✿★★ღ，T2512 区间 107.4-108.3✿★★ღ，建议观望等待调整机会✿★★ღ，10 年期国债利率升至 1.8% 以上配置价值回升✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：以色列与哈马斯达成停火协议✿★★ღ，地缘避险情绪缓和✿★★ღ；美国政府关门持续✿★★ღ，美联储官员支持年内降息✿★★ღ，白银现货供应紧张✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：国际金价收盘 3975.89 美元 / 盎司✿★★ღ，跌幅 1.58%✿★★ღ；伦敦拆借和租赁利率飙升✿★★ღ，COMEX 期货升水✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：现货供应紧张推升价格盘中创新高✿★★ღ，后因避险情绪降温回落✿★★ღ；美国就业市场疲态显现✿★★ღ，美联储宽松预期支撑✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：国际白银收盘 49.154 美元 / 盎司✿★★ღ，涨幅 0.58%✿★★ღ，盘中一度近 5% 升至 51 美元✿★★ღ；伦敦拆借和租赁利率创历史新高✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：现货运费报价区间分化✿★★ღ，SCFIS 欧线指数下跌✿★★ღ，全球运力增长但欧美需求疲软尊龙凯时官方✿★★ღ，航司 11 月报价将影响盘面✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：铜矿供应短缺延续✿★★ღ，Grasberg 矿区减产✿★★ღ，废铜供应偏紧✿★★ღ；美国弱美元及就业数据差✿★★ღ，市场预期美联储宽松✿★★ღ，支撑铜价✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：市场供应充足✿★★ღ，运行产能高位✿★★ღ，进口窗口开启加剧过剩✿★★ღ；需求端电解铝厂采购积极性低✿★★ღ，期价逼近成本线✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：SMM 山东氧化铝现货均价 2885 元 / 吨✿★★ღ，环比跌 5 元 / 吨✿★★ღ；主力合约收跌 0.28% 至 2875 元 / 吨✿★★ღ，港口库存 2 万吨✿★★ღ，环比减 1 万吨✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：SMM A00 铝现货均价 20960 元 / 吨✿★★ღ，环比涨 240 元 / 吨✿★★ღ；主力合约重心上移至 21000 元 / 吨附近✿★★ღ，国内主流消费地库存累至 64.9 万吨✿★★ღ，较节前增 5.7 万吨✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：SMM 铝合金 ADC12 现货均价 21100 元 / 吨✿★★ღ，环比涨 200 元 / 吨✿★★ღ；社会库存 5.64 万吨✿★★ღ，环比增 0.07 万吨✿★★ღ，宁波✿★★ღ、江苏等地社库接近胀库✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：印尼打击非法锡矿✿★★ღ、封堵走私通道✿★★ღ，供应扰动增加✿★★ღ；半导体板块走强提振✿★★ღ，但传统消费电子需求疲软✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：LME 锡库存 2390 吨✿★★ღ，环比减 115 吨✿★★ღ；社会库存 7890 吨✿★★ღ，环比减 563 吨✿★★ღ，8 月锡焊料开工率环比上涨但幅度有限✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：假期钢价持稳✿★★ღ，9-10 月铁水产量高位✿★★ღ，十一假期因环保略有减产✿★★ღ，需求季节性回落✿★★ღ，钢材利润高位下滑✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：螺纹钢价格 3110 元 / 吨✿★★ღ，热卷 3350 元 / 吨✿★★ღ，热卷涨 20 元 / 吨✿★★ღ；截止 10 月 8 日✿★★ღ，五大材产量 863 万吨✿★★ღ，环比回落✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：供给端扰动加大✿★★ღ，中国禁止 BHP 铁矿石货物✿★★ღ、西芒杜铁矿矿难✿★★ღ，10 月旺季铁水高位支撑需求✿★★ღ，港口库存累库✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：供给端煤矿事故✿★★ღ、停产整顿扰动✿★★ღ，蒙煤长协价上涨但进口成本仍低✿★★ღ，节后期货提前反弹✿★★ღ，现货偏弱✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：山西主焦煤现货价格小幅回落✿★★ღ，主力 2601 合约触底反弹✿★★ღ；焦煤总库存 3632.4 万吨✿★★ღ，周环比减 131.9 万吨✿★★ღ，日均铁水产量环比降 0.27 万吨 / 日✿★★ღ。

　　观点✿★★ღ：单边逢低做多✿★★ღ，区间 1080-1180 元 / 吨✿★★ღ，焦煤 1-5 反套✿★★ღ，关注煤矿复产及铁水需求✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：首轮提涨节前落地✿★★ღ，供应端扰动但钢厂采购价下移✿★★ღ，需求端铁水高位支撑有限东亚娱乐集团东亚娱乐集团✿★★ღ，后续提涨空间小尊龙凯时官方✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：美豆企稳反弹✿★★ღ，但国内供应压力大✿★★ღ；巴西大豆出口增长✿★★ღ，中国采购占比高✿★★ღ，美国政府停摆推迟出口报告✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：养殖端出栏量持续增加✿★★ღ，天气转凉后生猪体重增长加速✿★★ღ，四季度供应压力大✿★★ღ，政策引导去产能但效果需时✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：养殖利润 - 319.92 元 / 头✿★★ღ，较上周降 12.69 元 / 头✿★★ღ；山东✿★★ღ、河北等地出栏量降幅超 10%尊龙凯时官方尊龙凯时官方✿★★ღ，山东达 20%✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：美棉震荡走弱✿★★ღ，美国政府关门缺乏作物数据✿★★ღ；国内新花上市✿★★ღ，籽棉价格企稳✿★★ღ，但下游旺季不旺✿★★ღ，纱厂利润下行东亚娱乐集团✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：美陆地棉累计检验量 20.01 万吨✿★★ღ，同比慢 24%✿★★ღ；北疆采摘进度快✿★★ღ，南疆零星开采✿★★ღ，国内棉价走势偏弱✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：马来西亚棕榈油产量下降✿★★ღ、库存预期下滑✿★★ღ，印尼推进 B50 计划提振✿★★ღ；国内节后补库✿★★ღ，但豆油供应充足✿★★ღ，美国豆油需求不确定✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：新季红枣下树时间提前✿★★ღ，减产幅度未定✿★★ღ，开秤价有炒作预期✿★★ღ，双节期间购销一般✿★★ღ，库存小幅下降✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：巴以停火协议达成✿★★ღ，地缘风险溢价回落✿★★ღ；市场预期四季度及明年原油供应过剩✿★★ღ，OPEC + 加产但中国采购放缓✿★★ღ，美元走强削弱吸引力✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：供应高位✿★★ღ，装置检修但产量下降不足抵消需求弱✿★★ღ；农业需求因降雨延迟✿★★ღ，工业按需采购✿★★ღ，出口无起色✿★★ღ，库存大幅累库✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：河南尿素 1610 元 / 吨✿★★ღ，山东 1600 元 / 吨✿★★ღ；企业库存高位上涨✿★★ღ，国庆期间多地降雨致需求弱✿★★ღ，印度标购 200 万吨尿素✿★★ღ。

　　观点✿★★ღ：单边逢高空✿★★ღ，支撑 1570-1580 元 / 吨✿★★ღ，期权隐含波动率拉升后逢高做缩✿★★ღ，关注出口及天气✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：原料油价波动带动 PX 价格尊龙凯时官方✿★★ღ，下游 PTA 装置无计划外损失✿★★ღ，供需持稳✿★★ღ，但四季度进口增加✿★★ღ，供需预期偏弱✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：加工费低致新装置投产推迟✿★★ღ、检修增加✿★★ღ，供应收缩✿★★ღ；下游聚酯开工回升✿★★ღ，但弱预期下反弹空间有限✿★★ღ，油价支撑不足✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：直纺涤短报价 6300-6550 元 / 吨✿★★ღ，平均产销 67%✿★★ღ；直纺涤短负荷 95.4%✿★★ღ，下游纯涤纱成交尚可✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：中国瓶片出口量 434.1 万吨✿★★ღ，同比增 15.2%✿★★ღ；10 月无装置减产消息✿★★ღ，需求支撑不足✿★★ღ。

　　观点✿★★ღ：上方承压✿★★ღ，逢高做空 EG01✿★★ღ，持有 EG2601-C-4350 虚值看涨期权卖方✿★★ღ，EG1-5 逢高反套✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：长假成交清淡库存累库✿★★ღ，下游非铝补库结束✿★★ღ、氧化铝补库意愿低✿★★ღ，短期弱势✿★★ღ，但四季度或有集中备货✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：供应端装置复产及新增产能投产✿★★ღ，四季度进口增加✿★★ღ，供应偏高✿★★ღ；下游多数亏损东亚娱乐集团✿★★ღ、库存高✿★★ღ，减产增加✿★★ღ，需求不确定✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：天胶反弹带动 BR 上涨东亚娱乐集团✿★★ღ，丁二烯装置有检修但也有重启✿★★ღ，供应充裕✿★★ღ，顺丁装置中旬后集中检修✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：进口高位✿★★ღ，港口到港多累库显著东亚娱乐集团✿★★ღ，成交转淡✿★★ღ，价格走弱✿★★ღ；内地供应高但库存健康✿★★ღ，需求淡季偏弱✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：海外产区降雨扰动✿★★ღ，原料价格坚挺✿★★ღ；国内轮胎市场趋稳✿★★ღ，半钢胎成交平淡✿★★ღ、全钢胎常规走货✿★★ღ，短期基本面矛盾不突出✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：泰国前 8 月天然橡胶出口中国 180.7 万吨✿★★ღ，同比增 27%✿★★ღ；半钢胎社会库存充足✿★★ღ，全钢胎节前备货不明显✿★★ღ。

　　观点✿★★ღ：01 合约 15000-16500 元 / 吨区间震荡✿★★ღ，观望✿★★ღ，关注主产区原料产出及拉尼娜现象✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：行业自律致 9 月产量下滑✿★★ღ，10 月减产或不及预期✿★★ღ，部分企业复产提产✿★★ღ；组件出口退税事件或刺激需求✿★★ღ。

　　逻辑✿★★ღ：新疆产能复产及头部企业提产✿★★ღ，10 月产量预计增至 45 万吨以上东亚娱乐集团✿★★ღ，供应压力大✿★★ღ；需求端多晶硅排产增加✿★★ღ，下游订单好转✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：重碱主流价 1250 元 / 吨✿★★ღ；国内纯碱厂家总库存 165.98 万吨✿★★ღ，较节前增 3.74%✿★★ღ，周产高位✿★★ღ。

　　数据✿★★ღ：沙河成交均价 1200 元 / 吨✿★★ღ；全国浮法玻璃样本库存 5774 万重箱✿★★ღ，环比增 13.71%✿★★ღ，lowe 开工率低✿★★ღ。